港股运势 人民币走强，港股亮眼，这才刚刚开始？
人民币走强，港股亮眼，这才刚刚开始？
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都说风水轮流转，这几个月人民币汇率的变化，可是让不少人直呼“开了眼”，之前跌跌不休，
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要说这人民币升值，原因还真不少，全球经济形势的变化可是个重要因素 ，前段时间 ，欧美国家经济不太景气，反倒是咱们中国经济稳中向好 ，自然吸引了不少投资者把目光投向了中国市场，再加上最近出台了一些稳定经济的政策，更是给市场注入了“强心剂”，人民币自然也就跟着“水涨船高”了
人民币升值也离不开中国经济自身的“硬实力”，这些年来，咱们中国制造在国际市场上那是越来越有竞争力，产品质量过硬 ，价格还实惠，自然吸引了不少海外订单 ，这出口多了 ，外汇收入自然也就跟着涨人民币想不升值都难啊！
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人民币升值，最高兴的莫过于咱们老百姓了 ，出国旅游、留学、海淘，都能省下不少钱，想想就开心，对于那些做出口生意的企业来说，人民币升值可不是什么好消息，毕竟，人民币升值意味着他们的产品在国际市场上的价格要上涨，竞争力也会下降 ，利润空间自然也就被压缩了
说到这里，咱们再来聊聊港股市场，最近港股市场可是赚足了眼球 ，一路高歌猛进 ，这其中自然也少不了人民币升值的功劳，你想啊 ，人民币升值，就意味着投资港股的收益会更高，自然会吸引更多资金流入港股市场，推动港股上涨
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港股市场的上涨也不仅仅是人民币升值的功劳，还跟港股市场自身的投资价值有关 ，港股市场上市公司众多 ，行业分布广泛 ，投资机会丰富，一直以来都是全球投资者青睐的投资目的地之一
投资嘛
，风险和收益永远是并存的，虽然港股市场近期表现亮眼，但也不能掉以轻心 ，毕竟，市场瞬息万变，谁也不能保证港股市场会一直涨下去图片来源于网络
人民币升值和港股市场上涨
，都是近期市场上值得关注的热点话题 ，对于咱们普通投资者来说，最重要的还是要保持理性，不要盲目跟风 ，根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略，才能在市场中立于不败之地还想问问大家你们觉得人民币这波升值能持续多久？港股市场还能火多久？欢迎在评论区留下你们的观点！
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从茶百道大幅破发，看港股市场的现状
已经提交招股说明书半年多的茶百道，终于于今天（2024年4月23日）在香港敲钟上市。这是港股市场今年以来规模最大的IPO，融资25.86亿港元；也是市场表现很差的一次IPO，开盘即破发，盘中最大跌幅达到了38%。看到这个局面，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨……等正在港交所排队等待上市的新茶饮企业，估计要兔死狐悲、产生巨大的危机意识了。
茶百道破发，在公司层面和行业层面当然有很多原因。新茶饮赛道太拥挤了，从几块钱的最低端到三十块以上的高端，到处都有全国性的连锁品牌以及本地品牌。自从2022年以来，线下新消费的增长势头已经明显衰竭，仅存的增长焦点也早已不再是新茶饮。但是，我今天更想讨论的是港股市场的原因——事实证明，港股的融资能力仍然没有恢复到最佳状态，流动性一如既往堪忧，成为夹在A股和美股之间的“夹心奶油”。无数待上市公司和风险投资机构，都希望港股能够迅速摆脱当前的状态、重振雄风，但这并非一朝一夕所能做到。
让我们首先捋清一下，中国大陆公司（尤其是茶百道这样的新消费公司）为何要去港股上市：
首先，人民币尚未实现资本层面的自由兑换。为了维持人民币汇率的稳定以及货币政策的独立性，人民币不得不牺牲一些国际流通性。所以，以人民币计价的资产在全球内的流通性尚无法与美元、港元相比。如果一家公司在创业阶段拿了很多外币风险投资，或者创始人希望把一部分资产转化为外币，港股、美股等境外资本市场就成为了最佳选择。
其次，A股市场不但对企业设立时间、盈利和增长的要求非常严格，而且对上市公司所处的行业也有限制。包括新茶饮在内的线下餐饮消费就属于严格控制、基本不鼓励上市的范畴，因为营业收入的真实性不好确认。如果蜜雪冰城这样的公司能在A股上市，相信可以获得许多机构的追捧；很可惜，在现行规则下，它们只能去港股碰运气。
再次，与强大的美股市场相比，港股市场离中国大陆比较近、没有时差、有大陆背景的资金占比较高。美股市场更青睐互联网、高科技等行业，中国消费公司在那里很难进入主流视野。而港股有漫长的接收中国线下消费企业的历史，例如三年前的海伦司、奈雪的茶，以及更早的泡泡玛特，等等。
2019-2021年之间，去港股上市是一种时髦，已经在美股上市的中国互联网巨头也纷纷选择港股二次上市，并且在港股获得了不小的成交量。然而，后来的事实一再证明：大环境好的时候，港股有锦上添花的能力；大环境差的时候，港股却没有雪中送炭的能力。 港股对IPO（非二次上市）的吸纳能力尤其低下，不仅体现在茶百道身上，也体现在2022-2023年的绝大部分IPO身上。哪怕是极兔速递这种在整个亚洲都堪称优质的公司，港股上市之后的表现也不太好；有鉴于此，菜鸟干脆取消了港股上市计划。
流动性低下是港股市场多年以来的顽疾。由于本地投资者基数有限，港股的交易金额一直仅有美国或A股的一个零头。2023年10月上市的极兔速递，算得上近年来港股屈指可数的“明星IPO”了，上市至今日均成交额也仅有5000万左右。哪怕是“股王”腾讯，平均每天成交额也只有七八十亿，相当于日均换手率千分之三。对于整个港股市场而言，每天成交额能突破2000亿就算谢天谢地，突破3000亿就可以烧高香了。与其说港股是一个处于枯水期的湖泊，还不如说是湖泊干涸留下的小池塘。
全球化的机构投资者会发现，与美股和中国A股两大资本市场相比，港股就像被夹在三明治里的菜叶，两头不讨好：
美股拥有全世界最丰富的资产、最深的流动性池以及最自由的资金出入机制。只要是具备全球资产配置能力的投资者，谁都需要配置相当数量的美股。A股虽然是一个封闭的市场，但是背靠庞大的中国人民币流动性，有数量庞大的散户投资者以及越来越多的机构投资者。如果你适应了A股的游戏规则，就会发现它能够自洽，总有一部分人能如鱼得水。对于内地投资者而言，港股市场又有什么独特的价值呢？如果投资者的钱能出境、能进行全球资产配置，为什么不去买美股或者日股、印股？如果投资者的钱不能出境，那么理所当然只能首选A股，即便大环境一般的情况下还是能找到诸如AI这样表现良好的概念板块。由此形成了一个循环：内地投资者越是对港股不感冒，港股的流动性就越差，由此导致内地投资者对港股更不感冒……
记得2020年前后，中资大举布局香港、租下了中环最昂贵的写字楼，当时很多人乐观地估计，哪怕美元资本对香港没那么看好，中资也足以接过火炬，支撑港股的流动性和融资能力。例如，2022年7月，以高盛为代表的外资大行甚至一度畅想，一旦从美股全部转到港股交易，中概互联网公司的成交量可以大幅增加，估值或许也能提升——今天回头看去，简直是天方夜谭！
此时此刻，我们可以看到：中资确实在港股市场发挥了越来越重要的作用，但是还不够，独木难支。即便港股市场仍然存在一些独特的、优质的资产，在持续的流动性紧缺格局面前，这些资产的估值也不可避免地会打上折扣。然而，即便在这种尴尬的状态下，还是有大批“独角兽”公司正在排队等待港股上市。除了上面提到的新茶饮诸巨头，已经提交招股书的还有货拉拉、嘀嗒出行，以及传闻已久但是尚未交表的小红书、字节跳动，等等。
上述“独角兽”指望港股市场的唯一原因，是它们既不方便去美股上市，又难以获准在A股上市。自从2021年下半年以来，中国互联网平台公司赴美上市的路径基本切断。然而，正如上文提到的，A股上市的审核机制太严、上市流程不确定性太多，而且许多行业一直不被鼓励上市，对于大多数“独角兽”而言不是一个显示的选择。按照现在的形势，这些公司选择港股，其估值都会蒙受一定的损失，甚至有重复茶百道命运的可能性；但是如果还有别的选择，谁又会选择港股呢？
要让这些“独角兽”避免“流血上市”的命运，可能性无非是三种：
港股市场的流动性和投资者情绪出现极大的改观，这种改观的推动力有可能来自香港自身，也有可能来自外部（例如大陆的扶持和国际环境的改善）；A股市场放松限制，对一些新消费、新科技行业的“独角兽”网开一面，像当初科创板欢迎“硬科技”公司一样，欢迎这些“独角兽”的到来；中概股赴美上市恢复到2021年之前的状态，主管部门对很多问题取得一致意见，美国投资者对中概股的风险偏好也进一步提升。毫无疑问，这三条道路都存在一定的障碍。在当前的全球宏观形势下，一切问题都不是孤立的，而是杂糅在一起的——你中有我、我中有你，剪不断、理还乱，没有什么灵丹妙药能够迅速解决问题。正是因为意识到了这一点，很多“独角兽”才会硬着头皮选择“流血上市”，因为总比上不了要好。
总而言之，对于绝大部分类型的中国公司而言，港股都只适合“打辅助”，而不适合“打C位”；应该去“打C位”的，要么是A股市场，要么是（2021年以前的）美股市场。辅助在任何一局MOBA游戏当中都很重要，有时候甚至能决定胜负；但辅助毕竟不是C位。有时候，我们会看到国服蔡文姬一骑当千，用弹弹乐把对面杀得一溃千里，给人一种“优势在我”的错觉；但是凡是想依靠蔡文姬杀入敌阵打赢关键团战的人，最后要么输掉了，要么赢得非常艰难。
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